中泰证券环保2019投资策略:凛冬未去 蛰伏待春
估值业绩双杀,环保板块最暗淡的一年。1)行情表现:跌幅居首位,估值降至历史底部。从环保行业2018年全年的行情表现来看,由于受融资环境恶化、股权质押风险、板块业绩增速下滑等因素影响,环保板块全年下跌幅度较大,但是观察全年环保行情走势,环保曾有4波反弹行情。申万环保板块的估值持续下移,目前板块估值已降至历史底部,约17倍左右。2)业绩表现:收入端增速下降,利润端出现负增长。2018年3季度 环保板块整体实现营业收入1108.3亿,同比增加12.5%,增速下滑10.6个百分点,整体归母净利润为118.9亿,同