新能源行业观点：维持前期观点，看好光伏下游应用领域的相关标的，建议关注风电行业复苏。光伏：我们预计光伏行业将延续2013年的景气，在下游需求从国外逐步转移至国内的趋势下，建议关注光伏电站相关的投资标的；分布式第一批18个示范项目进展甚微，引起市场对于全年分布式建设规模低于预期的担忧，建议关注后续分布式扶持政策的出台情况。我们判断国内全年光伏新装机容量至少能达成能源局制定的14GW 目标，如果分布式实际建设情况低于预期，我们预计地面电站的装机量将有效弥补分布式的缺口。风电：日前，国家能源局印发“十二五”第四批风电项目计划。通知显示，列入“十二五”第四批风电核准计划的项目总装机容量为2760万千瓦。此外，根据能源局公布的2013年弃风数据也可以看出下游明显的回暖态势：2013年平均弃风率11%，同比下降6个百分点;风电平均利用小时数2074小时，同比提高184小时。2014年一季度国内新增风电招标量约5GW，同比增长近30%。我们预计随着下游弃风限电情况的改善，风电运营商盈利情况有望明显好转并带动投资需求，从而利好风电全产业链。推荐组合：中利科技、华北高速、天顺风能、爱康科技、航天机电。
来源：申银万国证券
