对于山东钢铁这艘巨舰而言，去年虽靠卖“子”成功上岸，但断腕止血式的救赎显然难以持续。
11月8日，山东钢铁公告称，拟以1.81元/股底价定增募资约50亿元，用于增资山东钢铁集团日照有限公司（以下简称日照公司），以实施日照钢铁精品基地项目。
在钢铁业持续低迷的背景下，打造“钢铁精品基地”的方式，被业界看作山东钢铁实现主业转型升级的长远布局。但面对前三季巨亏近10亿元，山东钢铁采取管理层降薪的办法。
山东钢铁一位内部人士向(微博)记者透露，集团及各单位科级以上干部的薪酬，自9月份起已开始执行20%~50%的下浮。
此外，为了切实改变资本结构，山东钢铁母公司山东钢铁集团（以下简称山钢集团），将推进旗下三个子公司的混合所有制改革。
投400亿建钢铁精品基地/
根据公告，山东钢铁拟以1.81元/股发行底价，向特定对象发行不超过27.62亿股，其中公司间接控股股东山钢集团，将认购不少于10%的增发股份。增发所募约50亿元资金，在扣除发行费用后将全部用于增资日照公司，并以后者为平台实施日照钢铁精品基地项目。
据悉，日照钢铁精品基地项目建设内容包括原料码头工程、外部铁路工程及钢铁厂工程，合计总动态投资393.39亿元，建设期三年。该项目实施完成后，将实现年产铁810万吨、钢坯850万吨、钢材790万吨的生产能力。
不过，与近400亿元的投资额相比，过去3年，山东钢铁一直在亏损与微利之间徘徊。2012年，山东钢铁亏损38亿元。2013年，面临被“ST”的山东钢铁，最终通过断腕止血的方式，在处置旗下钢贸企业股权后，最终实现净利润1.58亿元。
山东钢铁三季报显示，今年1~9月，公司实现营业收入402.5亿元，同比下滑23.37%；净利润亏损9.91亿元。
一位钢铁业人士向记者表示，今年以来钢价跌多涨少，以及去年存货成本高企，造成钢企亏损负担沉重。
值得注意的是，在行业低迷之际，作为山东钢铁的实际控制人，山钢集团的资产状况也并不乐观。大公国际的评级报告显示，2011年~2013年，山钢集团资产负债率节节攀升，由最初的72.45%上升至79.46%。截至2014年3月，集团资产负债率已经达到79.75%。
中钢协副秘书长屈秀丽表示，行业特性决定了钢铁业资产负债率整体偏高。通常情况下，60%~70%的资产负债率属正常范围，但如果超过了80%，就有问题了。
此外，2011年~2012年，山钢集团的经营性净现金流由49.39亿元减少至15.46亿元，2013年这一数据变为-42.94亿元。大公国际认为，这将无法为债务提供保障。
山钢打响生死存亡保卫战/
面对业绩持续下滑，山东钢铁陷入减员的舆论漩涡。11月5日，山钢集团被曝将在3年内裁掉钢铁主业的1万名工人。
据《界面》报道，自2014年起，这家公司（山东钢铁）将在3年内减少钢铁主业1万名工人，今明两年内减少3000名，这还不包括正常退休和检修人员分离造成的离职。
记者获取的山钢集团内部资料也显示，“从2014年起，3年内全集团钢铁主体减少用工1万人。”
不过，山钢集团党群工作部一位负责人回应称，减员并不准确，目前计划在未来3年内，将从钢铁主业向非钢产业分流安置1万人。
作为山东省国资委旗下第一大国企，山钢集团目前年钢铁产能超过2000万吨，员工人数达8万之多。
上述负责人表示，将被分流的这1万名员工均是钢铁主业的从业者，未来山钢集团将重点发展五大板块，包括钢铁、矿业、金融、贸易物流和房地产，除钢铁主业外其他四大业务板块都要承接钢铁主业的员工分流。
一位接近山东钢铁的人士认为，从钢铁主业而言，因为行业寒冬持续，山东钢铁的困难在意料之中，钢铁主业人员分流安置情有可原。
与减员计划不同，山钢集团层面的薪资下浮，已开始执行。在接受记者采访时，山东钢铁一位中层表示，目前尚未看到减员的具体文件，但自今年9月份起，公司已开始执行薪酬下浮。
据悉，此次薪酬下浮主要针对科级以上干部。今年9~12月份，自科级干部至集团总部领导干部薪水将逐级下调20%~50%，其中集团公司总部管理层收入比8月份下浮50%。
记者获取的内部资料显示，在“降低基数、传递压力、减亏增效、多盈多得”原则下，2015年全集团核定工资总额核降20%以上，严格按照经营绩效进行考核。”
在分析师刘新伟看来，国有钢铁企业面临的最大的问题是人员冗余，这导致人均钢铁产能较低，人力成本高。
“人工成本降不下来，山钢的前景就出问题。”山东钢铁集团董事长任浩在9月份的一次集团会议中表示，山钢集团已经到了生死存亡的考验期。
据公开报道，山东省国资委主任谭成义9月曾到山钢集团调研，他强调，山钢首先要提高认识，把减亏扭亏提升到企业生死存亡的高度，打响生死存亡保卫战。
三子公司有望试水混改/
值得一提的是，山钢集团不仅钢铁主营业务亏损，还有41家下属企业处于亏损状态。未经充分论证以及规范决策导致投资失误造成亏损的情况，在10月底山东省委第一专项巡视组反馈中遭到直接批评。
上述内部文件显示，山钢集团试图通过改造、改制、退出、关停、破产清算等方式，从2014年起3年内，将钢铁业务以外41家亏损企业和5.57亿元亏损额，每年分别减少三分之一。
此外，该内部文件还显示，山钢将通过系统降本增效、结构优化、运营转型提升、大力降低人工成本和三项费用等措施，实现降本增效30亿元。
不过，在金银岛市场分析师弭澎琦看来，相比通过内部治理降本增效，对于现金流趋紧的钢铁企业而言，外部增量资本的进入，在盘活企业方面或更为有效。
记者获悉，为切实改变资本结构，并吸引增量资本进入，山钢集团将推进旗下3个子公司的混合所有制改革。3家有望先行试水的子公司分别为，山东钢铁集团淄博张钢有限公司 （以下简称淄博张钢）、山东钢铁集团有限公司新疆喀什钢铁业结构调整产业升级项目 （以下简称喀什钢铁项目）、山东耐火材料集团有限公司 （以下简称山东耐材）。
资料显示，淄博张钢原隶属山东省冶金工业总公司，2008年成为山钢集团全资子公司；喀什钢铁项目由山钢集团莱芜钢铁新疆有限公司承建，2013年投产，年产铁、钢、线材各100万吨；山东耐材由原山东耐火材料厂、山东第二耐火材料厂、青岛耐火材料厂等企业重组而成，地跨淄博、青岛、莱州、菏泽等地。
早在今年5月份，任浩就表示，加快推进以非上市公司混合所有制为主要内容的产权改革，是山钢集团重点改革领域之一。
对于具体形式，任浩表示，山钢集团产权改革将以员工持股为主要特征，并大力引进其他社会资本，探索非上市公司混合所有制建设。
与此同时，山钢集团也正考虑通过信托的方式从员工手中集资缓解资金压力。一位内部人士称，任浩希望这个数字能达到40亿元。
据记者了解，淄博张钢和喀什钢铁项目的主营产品是棒线材，该产品价格今年10月份由跌转升，月涨幅达3%~5%，预计仍将走高。
何杭生认为，三家子公司试水混改，或因它们的主业盈利和发展前景在当年钢市下行趋势未止的大环境下仍然相对较好，能尽可能吸引社会资本参与。
